Crises e colapsos: lições de uma história de desastres financeiros

O professor Fullenkamp inicia com a enorme influência da tecnologia sobre os investimentos atuais, o que traz consigo um potencial assustador de colapsos e crises. Veja o Flash Crash de 2010 - uma queda no mercado que foi enormemente amplificada pela negociação programada. Em seguida, mergulhe no fenômeno das criptomoedas, como o Bitcoin, que dependem de uma inovação chamada tecnologia blockchain.

Investigue dois dos mais notórios vigaristas que já existiram: Charles Ponzi, que deu nome ao esquema Ponzi, e o "Rei dos Fósfotos" Ivar Kreuger, que empregou uma variante elaborada da fraude de Ponzi. Analise os três ingredientes que a maioria dos esquemas Ponzi compartilha. Acima de tudo, aprenda a identificar e a desconfiar de investimentos que são bons demais para ser verdade.

Contraste o mercado financeiro de hoje com o sistema estável do período imediatamente posterior à Segunda Guerra Mundial. Os mercados financeiros eram mais estáveis no passado do que são agora? Como o sistema atual evoluiu? Que tipo de mercado é normal: o estável e previsível ou o caótico e, às vezes, destrutivo? Ao responder a essas perguntas, descubra por que vivemos em uma era de recessões.

A bolha das tulipas do século XVII é um caso clássico de negociação de futuros que se tornou um desastre. Mas até que ponto a mania das tulipas se assemelhava aos mercados especulativos atuais, em oposição aos jogos de azar comuns? Conheça essa bolha financeira e reflita sobre o problema de decidir um preço justo para um ativo. Além disso, considere como as bolhas começam e terminam.

Reviva os dias de "faroeste" do mercado de ações britânico no início do século XVIII, quando um governo com dificuldades financeiras e uma paixão do público por investimentos criaram as condições ideais para um dos mais descarados manipuladores de ações da história. Veja o uso da Companhia Mar do Sul por John Blunt para gerar um frenesi de compra de ações, até que a bolha estourou.

Veja a bolha do Mississippi, uma crise financeira do início do século XVIII provocada pela especulação sobre a riqueza prevista da Louisiana francesa. Saiba como o instigador da bolha, John Law, um jogador escocês e assassino condenado, ganhou o controle da economia francesa e promoveu ideias que estavam à frente de seu tempo - tão à frente que levaram a França ao colapso econômico.

As empresas de mineração foram as startups do século XIX e início do século XX, oferecendo uma chance de ficar rico ou de falir. Concentre-se na estratégia de fraude de George Graham Rice, que ganhou uma fortuna (e várias penas de prisão) manipulando ações de mineração. Descubra que Mark Twain e o futuro presidente Herbert Hoover estiveram próximos de empreendimentos de mineração duvidosos.

Os pânicos eram uma característica recorrente da vida econômica dos Estados Unidos. O que os causou e como foram curados? Veja o pânico de 1907 e o papel desempenhado pelo lendário banqueiro J. P. Morgan na contenção de uma onda de falências bancárias. O padrão-ouro era um obstáculo para o gerenciamento de pânicos, e o Sistema da Reserva Federal, criado em 1913, provou ser um poderoso antídoto.

Mergulhe no pesadelo econômico da hiperinflação, aprendendo como ela acontece, quando termina e suas políticas arriscadas. O caso clássico de hiperinflação é o da Alemanha pós-Primeira Guerra Mundial, que enfrentou uma série de demandas em um sistema financeiro já prejudicado pela guerra. Além disso, analise os erros que provocaram a hiperinflação no Zimbábue no início dos anos 2000.

A quebra de Wall Street de 1929 começa com condições econômicas que levariam a um febril boom especulativo durante os "loucos anos 20". Observe as práticas de investimento da época, algumas proibidas hoje. Veja o aumento dos preços das ações até o outono de 1929, quando parecia estar ocorrendo uma correção normal do mercado. Por que acabou se transformado em um crash repentino?

Em um desastre financeiro chamado de Grande Contração, um terço de todos os bancos dos Estados Unidos faliu entre 1931 e 1933. Veja as causas desse colapso que também afetou as associações de construção e empréstimo, que ficaram famosas no filme A Felicidade Não se Compra. Avalie as tentativas do governo de conter a crise, o que levou a uma legislação que inclui a Lei Glass-Steagall de 1933.

Entre no atoleiro que aprisionou as instituições de poupança e empréstimo nas décadas de 80 e 90. Uma fonte próspera, mas pouco lucrativa, de hipotecas residenciais foi vítima de altas taxas de juros, desregulamentação governamental bem-intencionada e uma onda de gerentes predatórios. O desastre que se seguiu deixou o contribuinte americano com uma conta de US$ 160 bilhões em dólares de 1995.

Conheça um Frankenstein dos tempos modernos, uma criação humana à solta - neste caso, a negociação computadorizada. Descubra como a ânsia por seguros de portfólio controlados por algoritmos de computador, combinada com um mercado em rápida ascensão e investidores nervosos, provocou o crash na Segunda-feira Negra, em 19 de outubro de 1987, durante o qual o índice Dow Jones perdeu 23% de seu valor.

Na década de 1980, a economia japonesa parecia imparável. Então, ela parou bruscamente, mergulhando o país em mais de duas décadas de estagnação econômica. O que houve? Analise o capitalismo do Japão no pós-guerra e como seus sistemas regulatórios, políticos e bancários criaram uma "economia de bolha", até que a economia global e o clima regulatório mudaram abruptamente e a bolha estourou.

Aprenda sobre swaps de taxas de juros, o derivativo financeiro mais popular do mundo. Veja como uma forma complexa de swaps, intermediada pelo Bankers Trust no início da década de 1990, levou a enormes perdas para algumas corporações famosas e a uma série de processos judiciais amargos. O caso traz lições para qualquer pessoa que invista em instrumentos financeiros que não compreenda totalmente.

Analise a causa das crises cambiais usando o colapso do baht tailandês em 97 como exemplo. Veja por que esses eventos podem ocorrer repentinamente, com pouca chance de um governo impedir a queda abrupta do valor de sua moeda, e também por que o dólar americano não está imune. Considere o papel dos especuladores de moeda, como George Soros, que notoriamente quebrou o Banco da Inglaterra em 1992.

Descubra como um funcionário eleito com proficiência em matemática de sétima série obteve retornos fabulosos como tesoureiro do Orange County, na Califórnia, e depois mergulhou o sistema na maior inadimplência municipal da história dos Estados Unidos até aquele momento. Sua estratégia - e queda - baseou-se em dois instrumentos financeiros. Descubra onde ele errou.

O surgimento da Internet na década de 90 gerou empresas que existiam apenas on-line, nunca haviam obtido lucro, não tinham um plano de negócios racional e, ainda assim, geraram enorme entusiasmo em suas ofertas iniciais de ações. O mercado ignorou os padrões testados pelo tempo e sofreu a inevitável quebra. Concentre-se na função dos ativos intangíveis no boom das Dotcom e em suas consequências.

Teste a teoria do prof. Fullenkamp de que todos os operadores desonestos são iguais estudando dois infames membros: Jerome Kerviel, que custou ao banco francês Societe Generale mais de US$ 6 bilhões, e Nick Leeson, cuja negociação errônea levou o Baring Brothers à falência. Veja como empresas de negociação são organizadas e identifique a fraqueza que permitiu que os dois homens fossem desonestos.

O Long-Term Capital Management era um hedge fund com tudo a seu favor: investidores abastados, uma equipe dos sonhos de economistas e gerentes e bancos dispostos a emprestar centenas de milhões de dólares sem fazer perguntas. Em 1998, tudo deu terrivelmente errado em um desastre que ameaçou derrubar Wall Street. Destaque as regras básicas de finanças que foram ignoradas pelo LTCM e seus bancos.

Explore uma ferramenta de gerenciamento de risco chamada valor em risco, ou VaR. Desenvolvido por economistas do J. P. Morgan na década de 90, o VaR estima a maior perda que se pode esperar que uma determinada estratégia de investimento sofra em condições normais de mercado. Veja os sucessos desse modelo e seu fracasso em um incidente com um operador de alto risco apelidado de "London Whale".

Na década de 90 e no início da década de 2000, a economia dos EUA vivia um crescimento econômico considerado perfeito antes dos "três grandes problemas": política monetária ruim, comportamento ruim do setor privado e regulamentações financeiras ruins. O interesse próprio e o excesso de confiança cegaram investidores, tomadores de empréstimos e reguladores para a crise financeira de 2007-2008.

Inspecione a corrida sem precedentes contra o sistema financeiro internacional em 2007-2008, que levou à pior recessão desde a Grande Depressão. Conheça os meandros das hipotecas subprime, obrigações de dívida colateralizadas e veículos de investimento estruturados, que alimentaram um boom de construção de moradias nos EUA que envolveu a maioria das principais instituições financeiras do mundo.

A China não foi afetada em grande parte pelo colapso econômico global de 2007 a 2009. Mas isso não significa que ela esteja imune a crises. Foque no sistema bancário paralelo chinês, que faz a prestação de serviços bancários por instituições não bancárias e está sujeito a abusos. No caso da China, o uso generalizado do shadow banking gera problemas que podem levar a um desastre financeiro.