Alors que les années 1920 commencent à rugir, les affaires sont en plein essor pour le gang Peaky Blinders. Mais lorsque son pub Garrison bien-aimé est bombardé, le patron du crime de Birmingham, Tommy Shelby, est victime d'un chantage pour assassiner un irlandais.

Après avoir sauvé Tommy de Sabini, le major Campbell lance maintenant son grand plan. Avec des renseignements confirmant que Tommy a assassiné un dissident irlandais, Tommy n'a pas d'autre choix que d'être un pion dans le jeu politique perfide de Campbell. Jamais un à concéder facilement, Tommy cherche à tourner la situation à son avantage.

Tommy et le patron du crime à Londres, Alfie Solomons, lancent leur entreprise, mais lorsque la volatilité d'Alfie est exposée, Tommy craint que cela ne soit le début d'un partenariat dangereux. Pendant ce temps, le gangster londonien Darby Sabini a un mandat d'exécution contre Tommy.

Arthur est le fer de lance de la prise de contrôle féroce par Peaky Blinders de l'Eden Club de Londres. Mais de telles tactiques justifient Sabini de mettre de côté les vieilles querelles, et il convainc son vieil adversaire Alfie Solomons d'unir ses forces et d'éradiquer les Peaky Blinders.

Les Peaky Blinders sont attaqués. La base de pouvoir de Tommy à Londres est effacée, et Arthur et Michael sont arrêtés et emprisonnés. Le major Campbell a maintenant Tommy et sa famille sous son pouce.

Epsom, Derby Day - où Tommy prévoit d'exécuter la mission que lui a confiée le major Campbell: l'assassinat d'un membre de haut rang de l'establishment militaire.